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专题：2025中国（郑州）国际期货论坛

　　上世纪90年代，得益于开创性的探索 ，“郑州价格”引世界瞩目。进入本世纪
，“中国制造 ”风靡全球 。中国期货市场加快对外开放进程，服务中国企业“走出去
”
、助力全球产业链供应链稳定畅通
。特别是2018年以来 ，郑州商品交易所（以下简称郑商所）通过推进品种国际化、便利境外参与者参与等制度举措，提升“郑州价格”的国际影响力
，在服务境内外企业跨境贸易上取得了积极成效。

　　30年后的今天，开放便捷的参与通道和权威有效的意见表达 ，使“郑州价格 ”被全球业者认可 、参考和使用 。

　　国际现货定价不透明

　　PTA作为重要的大宗有机原料
，经加工可制成衣物、饮料瓶等产品。经过多年发展，我国PTA产业链已从依赖国外技术
、生产力低下、竞争力弱的状态 ，发展成为具有国际竞争力的优势产业
。根据化纤信息网的数据
，2024年，我国PTA年产能8600多万吨（2020年为4900多万吨） ，净出口量从2020年的23万吨增至440万吨
，上升了1813%，远销东南亚 、欧洲
、北美等地。

　　在2018年PTA期货引入境外交易者之前 ，我国PTA产业企业的境外贸易多通过直接找客户或经海外商社引荐开展
，定价依赖加工费模式和第三方评估的月均价，订单以一口价和长协为主 。

　　浙江万凯新材料股份有限公司副总经理陈灿忠表示 ，现货一口价和长协订单的国际贸易模式问题较多：一是缺乏实时统一的价格参考，透明度低
，定价不精准且存在偏差；二是汇率、原材料价格波动及政策风险等难以及时规避，导致利润不稳；三是依赖单一渠道获取市场信息 ，反应迟缓
，难以及时捕捉市场变化；四是交付流程复杂，多环节信息不对称 ，易引发物流延误和货款信任危机
。

　　“PTA期货引入境外交易者之前
，市场上虽有现货报价，但与人民币市场价格体系差距较大。”逸盛石化PTA销售中心副总经理徐际恩说 ，客户希望通过更灵活的现货采购模式以更好锁定加工成本 。同时
，随着我国工业化的飞速推进，国内的 PTA生产厂家已成为全球工艺最先进 、成本最低的生产基地 ，不少海外客户也提出了能否参考中国国内价格体系采购货源
。

　　“郑州价格
”成跨境贸易基准

　　基于良好的现货市场基础和成熟的产业链优势
，2018年郑商所在PTA期货上引入境外交易者，这是我国首个出口型商品期货品种国际化。2022年 ，郑商所允许合格境外机构投资者（QFI）参与PTA期货和期权合约交易 。经过多年发展，郑商所PTA期货价格已成为国内相关企业与外商磋商的重要基准之一
。

　　在新凤鸣集团产业研究部主管钱稼丰看来
，参考PTA期货价格定价能有效替代传统报价体系，提升国内产业国际影响力。“过去PX国际贸易依赖普氏等境外机构报价 ，中国企业被动接受；国内期货市场对外开放后
，PTA期货价格成为跨境贸易的重要参考基准 。未来PX等期货品种对外开放后，将进一步完善聚酯链亚洲定价体系
。”他认为 ，期货价格作为第三方公允价格
，可解决传统贸易价格不透明的问题，减少贸易纠纷；同时也是国内外价格的“平衡器 ” ，当海外价格高于郑州价格时
，企业可通过主动出口的形式获取利润。

　　“现在海外客户采购国内PTA更加便捷 。客户会关注每日PTA期货价格走势，并更多选择以期货价格为基础的点价模式 ，或通过国内贸易商完成期货点价及出口。我们也会按客户要求依托期货价格更新报价
。
”徐际恩介绍
，这促进了中国商品走向世界，2021年起中国PTA出口量持续上升。

　　“郑商所的国际化探索 ，为国内外买卖双方提供了权威且有国际代表性价格参考平台，打破了价格信息差等业务障碍 。”徐际恩表示
，自PTA期货引入境外交易者以来，通过郑州期货市场点价达成的出口交易 ，买卖双方都很满意
。

　　从区域参考向国际定价跨越

　　在国际贸易中发挥作用的不只PTA期货。由于海外市场的菜油
、菜粕、花生等期货品种成交不活跃
，过去在国际市场上，菜油 、菜粕
、花生等现货贸易多为一口价 ，企业难以开展风险管理 。2023年
，郑商所菜籽油、菜籽粕 、花生期货及期权作为境内特定品种引入境外交易者，“郑州价格 ”逐渐被更多海外企业接纳
。

　　油脂油料“郑州价格
”在国际市场的影响力已从区域参考跨越为全球定价参考基准 ，市场认可度显著提升
，并在跨境贸易中形成了示范应用模式。

　　物产中大化工集团农产品交易部经理夏秋子表示，境外贸易环节打通后 ，菜油
、菜粕、花生等品种的贸易模式正从一口价逐步转向类似大豆的“期货+升贴水”模式 。例如
，他所在的公司与俄罗斯出口商签订菜粕进口合同时，约定以郑商所菜粕期货主力合约价格为基准 ，减去人民币100元/吨的贴水
。“这种模式提升了价格透明度，双方议价周期从平均10天缩短至1天。 ”

　　看向国际市场
，以菜油为例，郑商所菜油期货与马来西亚BMD毛棕榈油期货价格相关性从品种对外开放前的0.6升至0.85 ，已成为俄罗斯 、巴西等主要菜油出口国的定价参考基准 。

　　根据俄罗斯圣彼得堡交易所的数据
，当地菜油出口报价中采用郑州价格的权重达35%
。2024年，巴西花生出口商与中国企业签约时 ，直接以“郑商所花生期货主力合约价格+ 80美元/吨
”定价。非洲苏丹花生出口商协会声明
，2024年对华出口报价中70%采用“郑州花生期货价格±基差”模式 。

　　夏秋子介绍，外商接受中国期货市场价格有两方面原因：一是中国是全球多数大宗商品最大消费与贸易地 ，菜油、菜粕
、花生的消费量分别占全球的27%、31% 、38%
，进口量分别占全球贸易的28%
、29%、16%；二是外商并非被动跟随，还可通过中国期货市场有效对冲风险 ，且中国期货市场定价锚定的是重要现货市场
，能减少汇率波动等带来的额外成本及“价格转换 ”环节的摩擦成本。

　　开放是中国式现代化的鲜明标识，坚持对外开放是期货市场高质量发展的必由之路
。随着PTA 、花生
、菜粕等期货品种在国际市场的影响力持续扩大 ，以及更多品种国际化的开放，“郑州价格
”服务全球的深度和广度将进一步提升。