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　　中国人民银行8月13日公布的数据显示
，前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，前七个月社会融资规模增量累计为23.99万亿元 ，比上年同期多5.12万亿元
。

　　数据显示，7月末
，广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8% ，增速提高0.5个百分点。狭义货币（M1）余额111.06万亿元
，同比增长5.6%，增速提高1个百分点 。流通中货币（M0）余额13.28万亿元 ，同比增长11.8%
。

　　同时
，7月利率低位运行，新发放企业贷款利率约3.2% ，新发放个人住房贷款利率约3.1%
，分别较去年同期下降约45个和30个基点。

　　业内专家指出，7月末 ，社会融资规模 、M2增速均保持在较高水平
，体现了适度宽松的货币政策取向，为实体经济提供了适宜的货币金融环境 。

　　7月末人民币贷款余额同比增长6.9% ，高于名义经济增速

　　央行数据显示，7月末
，本外币贷款余额272.48万亿元，同比增长6.7%
。7月末人民币贷款余额268.51万亿元 ，同比增长6.9%。

　　业内专家表示
，观察贷款数据不能只看当月增量或环比变化，还应从贷款的累计增量
、余额增速等维度综合分析 。从余额增速看 ，7月末人民币贷款余额同比增长6.9%
，仍明显高于名义经济增速，反映了一段时间以来信贷对实体经济的支持力度是稳固的
。

　　分部门看 ，前7个月住户贷款增加6807亿元
，其中，短期贷款减少3830亿元 ，中长期贷款增加1.06万亿元；企（事）业单位贷款增加11.63万亿元
，其中，短期贷款增加3.75万亿元 ，中长期贷款增加6.91万亿元，票据融资增加8247亿元；非银行业金融机构贷款增加2357亿元。

　　7月人民币贷款余额出现微降 。

　　业内专家指出
，贷款增量存在季节特征，对月度贷款读数要综合分析
。比如 ，年初开门红的时候贷款就会增长较旺
，而7月则是明显的信贷小月，历史上每年7月制造业、建筑业PMI平均水平分别比6月低1.2个 、1.1个百分点。同时 ，部分银行工作人员在业绩考核压力下
，倾向于将半年末前后的信贷投放前置到6月完成，也对7月贷款读数带来一定扰动 。同时 ，新发放贷款是一个流量指标
，反映的是当期银行实际发放和回收的情况。如果一段时期内，贷款发放量很大 ，同时回收量也很大
，最终从贷款余额增量和增速角度看可能不高，但实体经济有效融资需求也是充分满足的
。

　　7月新发放企业贷款利率约3.2% ，新发放个人住房贷款利率约3.1%

　　央行数据显示，7月新发放企业贷款利率约3.2%
，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降约45个和30个基点。

　　经过2018年以来的多次降息 ，中国贷款利率已经处于较低的水平
，今年以来又进一步有所下行 。

　　业内专家指出，利率低位下行反映信贷供给相对充裕 ，资金需求方获得银行信贷支持更加容易
、成本更加优惠
。综合融资成本下降是货币信贷条件适宜的重要体现
，也反映出实体经济有效融资需求得到充分满足。

　　专家表示，贷款利率已经在低位运行了很长时间 ，说明信贷资源供给总体是充裕的
，实体经济的融资需求满足度比较高 。加上禁止违规手工补息、建立存款招投标利率报备机制 、优化非银同业存款利率自律管理等一系列政策举措的实施，让利率运行机制更加顺畅 ，既稳住了银行负债成本
，也为银行向企业让利提供了更多空间
。目前很多地区在推行“明示企业贷款综合融资成本
”试点，企业融资成本更加透明 ，有助于进一步减轻企业融资负担。

　　社融存量同比增长9%，较上月提高0.1个百分点

　　央行数据显示
，初步统计，2025年7月末社会融资规模存量为431.26万亿元 ，同比增长9%
，增速较上月提高0.1个百分点 。

　　今年前七个月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元
。7月社会融资规模增加1.16万亿元。

　　具体来说 ，前7个月对实体经济发放的人民币贷款增加12.31万亿元
，同比少增694亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少725亿元，同比少减245亿元；委托贷款减少689亿元 ，同比多减116亿元；信托贷款增加1592亿元
，同比少增1480亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2196亿元，同比少减1243亿元；企业债券净融资1.43万亿元 ，同比少1849亿元；政府债券净融资8.9万亿元
，同比多4.88万亿元；非金融企业境内股票融资2212亿元，同比多767亿元 。

　　其中 ，企业债券净融资
、非金融企业境内股票融资7月环比上涨，7月政府债券净融资12440亿元
，今年政府债券发行节奏明显提前，与适度宽松的货币政策形成合力 ，带动社会融资规模和货币信贷保持合理增长
。

　　业内专家指出
，观察金融总量不能只看贷款，要更多观察社会融资规模、M2这些更全面的指标。近年来 ，随着金融市场创新和直接融资发展
，企业融资渠道日益多元化，加上政府债券发行扩容提速 ，贷款作为企业融资渠道之一
，越来越难以完整反映金融支持实体经济的成效 。社会融资规模指标包含贷款 、政府债券和企业债券
、股票、非标等广泛的融资渠道，能够更全面刻画金融总量增长的全景 ，相对而言更具分析价值。